Wenn Sie wollen, um reich an einem Startup, Youd Besser stellen Sie diese Fragen vor der Annahme der Job Thumbs up all around nach Yext angekündigt, eine große 27 Millionen Runde der Finanzierung. Aber diese Mitarbeiter haben wahrscheinlich keine Ahnung, was das für ihre Aktienoptionen bedeutet. Daniel Goodman über Business Insider Wenn Bryan Goldbergs erste Startup, Bleacher Report, für mehr als 200 Millionen verkauft, Mitarbeiter mit Aktienoptionen reagiert in einer von zwei Möglichkeiten: Einige Völker Reaktionen waren wie, Oh mein Gott, das ist mehr Geld als ich je konnte Haben sich vorgestellt, sagte Goldberg Business Insider in einem Interview über den Verkauf. Manche Leute waren wie, Das ist es Sie nie wusste, was es sein würde. Wenn youre ein Angestellter bei der Inbetriebnahme nicht ein Gründer oder ein Investor und Ihr Unternehmen gibt Ihnen Lager, youre wahrscheinlich am Ende mit gemeinsamen Aktien oder Optionen auf Stammaktien. Stammaktien können Sie reich machen, wenn Ihr Unternehmen geht öffentlich oder kauft zu einem Preis pro Aktie, die deutlich über dem Ausübungspreis Ihrer Optionen ist. Aber die meisten Angestellten erkennen nicht, daß Stammbesitzer nur vom Potenziometer gelassen werden, das übrig bleibt, nachdem die bevorzugten Aktionäre ihren Schnitt genommen haben. Und in einigen Fällen können Stammaktien Inhaber finden, dass bevorzugte Aktionäre so gute Bedingungen gegeben worden sind, dass die Stammaktien fast wertlos ist, auch wenn das Unternehmen für mehr Geld als Investoren in sie hinein verkauft wird. Wenn Sie fragen, ein paar smart Fragen vor der Annahme eines Angebots und nach jeder sinnvollen Runde der neuen Investitionen, müssen Sie nicht über den Wert oder das Fehlen von Ihrer Aktienoptionen überrascht sein, wenn ein Startup-Exits. Wir fragten eine aktive New York City Venture Capitalist, der sitzt im Vorstand einer Reihe von Start-ups und regelmäßig Entwürfe Begriff Blätter, was Fragen Mitarbeiter sollten ihre Arbeitgeber fragen. Der Investor bat, nicht benannt zu werden, sondern war glücklich, die Innenschaufel zu teilen. Heres, was intelligente Leute über ihre Aktienoptionen fragen: 1. Fragen Sie, wie viel Eigenkapital Sie auf einer vollständig verwässerten Basis angeboten wird. Manchmal Unternehmen werden nur sagen, die Zahl der Aktien youre bekommen, was völlig sinnlos ist, weil das Unternehmen eine Milliarde Aktien haben könnte, sagt der Venture Capitalist. Wenn ich nur sagen, Youre gehen, um 10.000 Aktien zu bekommen, klingt es wie eine Menge, aber es kann tatsächlich eine sehr kleine Menge sein. Stattdessen fragen, welchen Prozentsatz des Unternehmens die Aktienoptionen repräsentieren. Wenn Sie es auf einer voll verwässerten Basis fragen, bedeutet dies, dass der Arbeitgeber zu berücksichtigen, alle Aktien der Gesellschaft verpflichtet ist, in der Zukunft, nicht nur Aktien, die bereits ausgegeben wurde. Es berücksichtigt auch das gesamte Optionspool. Ein Optionspool ist Aktien, die beiseite gestellt werden, um Anreiz Anreize Mitarbeiter. Ein einfacher Weg, um die gleiche Frage stellen: Welchen Prozentsatz des Unternehmens meine Aktien tatsächlich darstellen 2. Fragen Sie, wie lange das Unternehmen Optionspool dauert und wie viel mehr Geld das Unternehmen wahrscheinlich zu erhöhen, so dass Sie wissen, ob und wann Ihr Eigentum Könnte verdünnt werden. Jedes Mal, wenn ein Unternehmen neue Aktien herausgibt, werden die derzeitigen Aktionäre verwässert, was bedeutet, dass der Prozentsatz des Unternehmens, das sie besitzen, sinkt. Über viele Jahre, mit vielen neuen Finanzierungen, ein Eigentum Prozentsatz, der große begann, kann bis zu einem kleinen Prozentsatz verdünnt werden (obwohl sein Wert erhöht haben). Wenn das Unternehmen Sie beitreten wird wahrscheinlich brauchen, um mehr Geld in den nächsten Jahren zu erhöhen, daher sollten Sie davon ausgehen, dass Ihre Beteiligung wird erheblich im Laufe der Zeit verdünnt werden. Einige Unternehmen erhöhen auch ihre Optionspools jährlich, was auch die bestehenden Aktionäre verdünnt. Andere beiseite stellen ein groß genug Pool, um ein paar Jahre dauern. Optionspools können erstellt werden, bevor oder nachdem eine Investition in das Unternehmen gepumpt wird. Fred Wilson von Union Square Ventures fragt nach Pre-Money (Pre-Investment) Option Pools, die groß genug sind, um die Miete und Aufbewahrung Bedürfnisse der Gesellschaft bis zur nächsten Finanzierung zu finanzieren. Der Investor, mit dem wir gesprochen haben, erläuterte, wie Optionsanleihen häufig von Investoren und Unternehmern gemeinsam geschaffen werden: Die Idee ist, wenn ich in Ihr Unternehmen investieren will, dann sind wir uns beide einig: Wenn wir von hier nach dort kommen würden, Zu mieten diese viele Menschen. So erstellen wir ein Eigenkapital Budget. Ich denke, Im gehen zu haben, um zu verschenken wahrscheinlich 10, 15 Prozent der Unternehmen, um dorthin zu gelangen. Das ist das Optionspool. 3. Als nächstes sollten Sie herausfinden, wie viel Geld das Unternehmen erhoben hat und auf welche Bedingungen. Wenn ein Unternehmen Millionen von Dollar anhebt, klingt es wirklich cool. Aber das ist nicht freies Geld, und es kommt oft mit Bedingungen, die Ihre Aktienoptionen beeinflussen können. Wenn Im ein Mitarbeiter Beitritt zu einem Unternehmen, was ich hören möchte, ist Sie havent erhob eine Menge Geld und seine gerade Vorzugsaktie, sagt der Investor. Die häufigste Art von Investitionen kommt in Form von Vorzugsaktien, die gut für die Mitarbeiter und Unternehmer ist. Aber es gibt verschiedene Aromen von Vorzugsaktien. Und der endgültige Wert Ihrer Aktienoptionen hängt davon ab, welche Art Ihr Unternehmen ausgestellt hat. Hier sind die häufigsten Arten von Vorzugsaktien. Gerade bevorzugt In einer Ausfahrt werden Vorzugsaktieninhaber gezahlt, bevor Stammaktieninhaber (Mitarbeiter) einen Cent erhalten. Das Geld für die bevorzugten geht direkt in die Venture Capitalists Taschen. Der Investor gibt uns ein Beispiel: Wenn ich 7 Millionen in deinem Unternehmen investiere, und du für 10 Millionen verkaufst, sind die ersten 7 Millionen zu kommen, bevorzugen und der Rest geht auf Stammaktien. Wenn der Start-up für etwas über den Wandlungspreis (in der Regel die Post-Geld-Bewertung der Runde), dass eine gerade Vorzugsaktionär erhalten, was prozentualen Anteil der Unternehmen sie besitzen verkauft. Teilnehmende bevorzugte Teilnehmende bevorzugt kommt mit einer Reihe von Begriffen, die Erhöhung der Menge an Geld bevorzugte Inhaber erhalten für jede Aktie in einer Liquidation Veranstaltung. Die Vorzugsaktie legt eine Dividende auf Vorzugsaktien fest, die Stammaktien bei einem Exit beenden. Investoren mit teilnehmenden bevorzugten erhalten ihr Geld zurück während einer Liquidation Veranstaltung (genau wie Vorzugsaktien Inhaber), plus eine vorgegebene Dividende. Teilnehmende Vorzugsaktien werden in der Regel angeboten, wenn ein Investor nicht glaubt, das Unternehmen ist so viel wert wie die Gründer glauben, es ist so dass sie zustimmen, um zu investieren, um das Unternehmen groß genug, um zu rechtfertigen und verfinstert die Bedingungen der teilnehmenden bevorzugt - Aktieninhabern. Die Quintessenz mit teilnehmenden Vorzugsaktien ist, dass, sobald die Vorzugsinhaber gezahlt worden sind, wird es weniger des Kaufpreises übrig für die gemeinsamen Aktionäre (d. h. Sie). Mehrere Liquidation Präferenz Dies ist eine andere Art von Begriff, der Vorzugshalter helfen und Schraube Stammaktien Inhaber. Anders als bei geraden Vorzugsaktien, die den gleichen Preis pro Aktie wie Stammaktien in einer Transaktion über dem Kurs, zu dem die Vorzugsaktie ausgegeben wurde, zahlt, garantiert eine mehrfache Liquidationspräferenz, dass Vorzugsaktionäre eine Rendite für ihre Investition erhalten. Um das ursprüngliche Beispiel zu verwenden, würde anstelle eines Investors 7 Millionen investiert Rückkehr zu ihnen im Falle eines Verkaufs, eine 3X Liquidation Präferenz versprechen die bevorzugten Inhaber erhalten die ersten 21 Millionen eines Verkaufs. Wenn das Unternehmen verkauft für 25 Millionen, mit anderen Worten, würden die Vorzugsaktionäre erhalten 21 Millionen, und die gemeinsamen Aktionäre müssten 4 Millionen teilen. Eine multiple Liquidation Präferenz ist nicht sehr häufig, es sei denn, ein Startup hat gekämpft und Investoren fordern eine größere Prämie für das Risiko theyre nehmen. Unser Anleger schätzt, dass 70 aller Venture-backed Start-ups gerade Vorzugsaktien, während etwa 30 haben einige Struktur auf der Vorzugsaktie. Hedge-Fonds, sagt diese Person, oft gerne große Bewertungen für die teilnehmenden Vorzugsaktien bieten. Außer sie theyre außergewöhnlich vertrauenswürdig in ihren Geschäften, sollten Unternehmer von Versprechen wie hüten, ich will nur teilnehmende bevorzugt und itll verschwinden bei 3x Liquidation, aber Kranke investieren auf einer Milliarden-Dollar-Bewertung. In diesem Szenario glauben die Anleger offensichtlich, dass das Unternehmen nicht erreichen, dass die Bewertung in diesem Fall erhalten sie 3X ihr Geld zurück, und können die Inhaber von Stammaktien auszulöschen. 4. Wie viel, wenn überhaupt, Schulden hat das Unternehmen erhöht. Schulden können in Form von Venture-Schulden oder eine Wandelschuldverschreibung kommen. Es ist wichtig für Mitarbeiter zu wissen, wie viel Schulden gibt es im Unternehmen, denn dies muss an Investoren ausgezahlt werden, bevor ein Mitarbeiter sieht einen Penny von einem Ausgang. Beide Schuldtitel und eine Wandelanleihe sind in Unternehmen, die sehr gut tun oder sind extrem beunruhigt. Beide erlauben es Unternehmern, ihre Preise zu verrechnen, bis ihre Unternehmen höhere Bewertungen haben. Hier sind die gemeinsamen Vorkommen und Definitionen: Debt Dies ist ein Darlehen von Investoren und das Unternehmen hat es zurück zu zahlen. Manchmal Unternehmen erhöhen eine kleine Menge von Venture-Schulden, die für eine Menge von Zwecken verwendet werden kann, aber der häufigste Zweck ist, ihre Start-und Landebahn zu verlängern, so dass sie eine höhere Bewertung in der nächsten Runde erhalten können, sagt der Investor. Wandelanleihe Dies ist eine Schuld, die zu einem späteren Zeitpunkt in Eigenkapital umgewandelt werden soll und einen höheren Aktienkurs. Wenn ein Startup sowohl Schulden und eine Wandelanleihe erhöht hat, kann es notwendig sein, eine Diskussion unter Investoren und Gründer zu bestimmen, die bezahlt wird zuerst im Falle eines Ausstiegs. 5. Wenn das Unternehmen eine Reihe von Schulden angehoben hat, sollten Sie fragen, wie die Auszahlung Begriffe funktionieren im Falle eines Verkaufs. Wenn Sie bei einer Firma, die eine Menge Geld erhöht hat, und Sie wissen, die Begriffe sind etwas anderes als gerade Vorzugsaktie, sollten Sie diese Frage stellen. Sie sollten genau fragen, was Verkaufspreis (oder Bewertung) Ihre Aktienoptionen beginnen, in das Geld, wobei zu beachten, dass Schulden, Wandelanleihen und Struktur auf der Vorzugsaktie wird diesen Preis beeinflussen. JETZT UHR: Apple schlich sich in einer lästigen neuen Funktion in seiner neuesten iPhone-iOS-Update aber theres auch ein upside Wenn Sie möchten, dass reich an einem Startup Youd Better Fragen Sie diese Fragen vor der Annahme der JobWhy Zillow Mitarbeiter Can39t Überprüfung seiner Börse Juli 29, 2013 at 11:05 The Fool erforschte kürzlich Seattle. Im Video unten führt uns CEO Spencer Rascoff zu Zillow (NASDAQ: ZG). Uns zu erklären, wie der on-line-Haupt - und Immobilienmarkt arbeitet, was er seine größten Stärken betrachtet und was Investoren über es wissen sollten. Spencer diskutiert Zillows Entscheidung, die Ertragsberatung zu steigern und das EBITDA in seinem jüngsten Ergebnisbericht zu senken, und warum Mitarbeiter den Aktienkurs der Gesellschaft nicht verfolgen dürfen. Um das vollständige Interview zu sehen, klicken Sie hier. Austin Smith: Youve gesetzt eine ziemlich aggressive North Star EBITDA-Marge. Korrigieren Sie mich, wenn Im falsch, aber ich glaube, seine nördlich von 30, rechts, ist Ihre Reichweite Spencer Rascoff: Längerfristig, ja. Austin: Richtig. Offensichtlich eine aggressive Zahl. Was für Dinge sollten wir auf dem Weg dorthin suchen, das würde anzeigen, dass man entweder auf oder abseits der Spur Spencer: Nun, waren an einem interessanten Ort gerade jetzt. Als wir vor wenigen Wochen Einnahmen erzielen konnten, erhöhten wir die Umsatzrendite von 168 auf rund 180 Millionen zur Halbzeit und reduzierten unser EBITDA von rund Mitte-zu-Ende 30s für das Gesamtjahr auf rund 20 Millionen Dollar Das ganze Jahr. Wir haben es, weil die extra 10-15 Millionen, entschieden wir uns für die Werbung zu verwenden. Wir verdoppelten unsere Werbeausgaben für 2013, weil die Werbung für uns gearbeitet hat. Wir hatten zwei Viertel der Anzeigen-Tests unter unserem Gürtel, wir liebten, was wir sahen, und wir beschlossen, auf dem Gas in Bezug auf die Werbung Schritt. Das wird die kurzfristigen Margen im Jahr 2013 opfern und damit sehr, sehr komfortabel. Wir denken, dass es uns für eine Zukunft einsetzt - unklar, ob diese Zukunft 2014, 2015, 2016 ist - aber eine Zukunft, in der es so groß war, dass wir für die Branche noch kritischer werden und für Werbetreibende noch kritischer sind Expansion kommt von. Der Weg lief das Geschäft heute ist, wie wir maximieren langfristige Marge Potenzial, langfristige Shareholder Value Creation, anstatt kurzfristige Marge. Austin: OK. Wie ein Kerl, der offensichtlich auf Zillows langfristige Aktienleistung in einer aussagekräftigen Weise kompensiert, wie Sie das Gleichgewicht der täglichen Art der Beobachtung Ihrer Aktie Verhältnisse Youve offensichtlich hatte eine große kurzfristige laufen, aber wie denkst du darüber nach Dass Spencer: Nun, für den Anfang haben wir ein Verbot, intern, auf Mitarbeiter Überprüfung der Aktienkurs. Ich weiß, es passiert, aber es kann nicht in der Öffentlichkeit passieren. Wenn ich jemals gehen in ein Treffen und die Leute reden, was ist der Vorrat tun heute thats verboten. Ich setze dieses Beispiel, und jeder folgt, weil, kulturell, spielt es keine Rolle. Es ist wirklich egal, was der Bestand am gestern, heute, am nächsten Tag ist. Was zählt ist, wird es in drei Jahren sein Wheres wird es in 10 Jahren sein Wheres wird es in 20 Jahren sein Sie können wirklich binden Sie sich in eine Brezel, allzu konzentriert auf die kurzfristige. Der Wert der Lagerart geht so, und der Wert der Firmenart geht so. Es gibt Zeiten, wenn der Vorrat über dem ist, und therell sein Zeiten, als sein unter ihm. Das Wichtigste ist zu versuchen, blockieren alle, dass Rauschen, das ist sehr schwer mit den Medien verstärken, dass Lärm, und nur auf die langfristige Konzentration. Austin Smith besitzt Aktien von Zillow. The Motley Fool empfiehlt Zillow. Der Motley Fool besitzt Aktien von Zillow. Versuchen Sie einen unserer Foolish Newsletter Service für 30 Tage kostenlos. Wir Dummköpfe können nicht alle die gleichen Meinungen, aber wir alle glauben, dass unter Berücksichtigung einer Vielzahl von Einsichten macht uns bessere Investoren. Die Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik. Join ein intelligentes Team von Menschen, die kreative, lohnende Arbeit gegen eine Kulisse von Wasser und Berg Ansichten zu bewältigen. Arbeiten Sie mit Kollegen und Führungskräften in unserem offenen, modernen Büroraum zusammen, um Informalität, Teamarbeit und viel Spaß zu fördern. UNSERE LIEBLINGSDINGE Gründe, warum wir Zillow in Seattle lieben: Kein Filter nötig: Atemberaubender Blick auf den Puget Sound, die Olympischen Berge und die Skyline der Stadt. 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